新华社消息，中国国务院常务会议定调后,中国人民银行、财政部、国家金融监督管理总局等多部门于9月29日联手推出新一轮稳增长政策组合，被市场形容为货币政策工具"四箭齐发"。这是继今年早些时候一系列增量政策之后，中国官方在国庆假期前再度加码稳增长举措，旨在巩固经济复苏基础，并对冲外部经济环境的不确定性。新组合涵盖抵押补充贷款（PSL）利率下调、PSL支持范围扩大、结构性再贷款额度增加，以及自2026年10月1日起实施的居民购房贷款贴息政策，多项措施同步落地，显示出政策发力的紧迫性与协调性。
在货币政策工具方面，央行宣布将一年期抵押补充贷款利率下调0.25个百分点，由此前的1.75%降至1.5%，这是今年以来PSL利率的又一次下调，旨在降低金融机构获取低成本资金的门槛，并通过传导机制压低社会融资成本。与此同时，央行决定扩大PSL的支持范围，将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等"六张网"重大基础设施建设纳入支持领域。分析人士指出，这一调整意味着PSL工具的定位已从早期主要服务棚户区改造和重大水利工程，逐步扩展至支持数字经济、算力基础设施和新型城镇化相关的新基建项目，体现出政策工具箱随经济结构转型而更新迭代的特征。
在结构性再贷款方面，央行同步增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元人民币，并将金融机构发放相关贷款的支持比例由60%提升至100%，使该项再贷款总额度由1.2万亿元扩大至1.4万亿元；同时，支农支小再贷款额度增加5000亿元人民币，普惠小微企业及民营企业再贷款额度也同步增加3000亿元，总额度由4.35万亿元提升至4.85万亿元。官方表示，上述调整旨在引导金融机构加大对科技型企业、先进制造业以及中小微企业和民营企业的信贷投放，缓解其融资难、融资贵问题，支持实体经济特别是科技创新和普惠金融领域的资金需求。
住房贷款贴息政策方面，财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局9月29日联合发布通知，明确自2026年10月1日起正式实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定一年。根据通知，每户可享受贴息的贷款规模上限为100万元，财政部门按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，相关资金将通过经办银行直接发放给符合条件的购房借款人。该政策被视为今年以来针对房地产市场一揽子"组合拳"的延续，目的是降低刚需及改善型购房者的实际利息负担，提振住房消费意愿，支撑房地产市场在调整期内保持基本平稳。
此轮政策组合的出台，与中国今年设定的宏观调控基调密切相关。今年政府工作报告将2026年国内生产总值增长目标设定为4.5%—5%，这是官方第三次采用区间形式设定增长目标,以增强政策灵活性应对内外部不确定性。报告同时提出，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元左右,财政赤字率按4%左右安排,并拟发行1.3万亿元超长期特别国债,持续支持重大项目建设与消费品以旧换新等工作，为年内经济运行提供财政支撑。官方文件指出，当前国际形势复杂多变,地缘政治风险加剧,全球贸易保护主义和关税壁垒抬头,国际货币基金组织对2026年全球经济增速的预测仅为3.3%左右；国内层面，人口老龄化程度加深、资源环境约束增强、新旧增长动能转换任务艰巨，内外部压力共同构成了此次加码稳增长政策的现实背景。
市场分析认为，此次"四箭齐发"延续了今年以来中国宏观政策"靠前发力、持续加码"的特征,是在国务院常务会议部署增量政策后,货币与财政政策协同发力的具体体现。多家机构研究报告指出，PSL利率下调和支持范围扩大，有助于降低基础设施和新型城镇化项目的融资成本，释放有效投资空间；科技创新和支农支小再贷款额度的大幅扩容，则直接指向中小微企业和科技型企业的融资痛点，意在疏通货币政策传导的"最后一公里"。而购房贷款贴息政策作为财政与金融政策联动的新尝试,被视为对房地产市场需求端的精准发力,有分析师预计短期内将对一二线城市刚需购房意愿产生提振作用。整体而言，这一轮政策组合体现了中国决策层在外部经济环境承压的背景下，继续通过结构性工具精准发力,力争完成全年经济增长目标的政策取向，后续财政与货币政策能否形成更大合力,仍是市场关注的焦点。
值得注意的是，此次"四箭齐发"主要依靠结构性货币政策工具而非传统的全面降准降息。贷款市场报价利率（LPR）自今年年中以来已连续数月保持不变，1年期LPR维持在3.0%，5年期以上LPR维持在3.5%，市场此前普遍预期全面降息降准将在年内择机推出。去年底召开的中央经济工作会议曾定调2026年继续实施"适度宽松"的货币政策，强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，并将"灵活高效运用降准降息等多种政策工具"写入政策基调。在此背景下，央行此次选择以结构性工具——而非总量性工具——精准发力，被普遍解读为在为后续可能的全面降准降息留出空间，同时先行通过定向工具缓解重点领域的融资压力,体现出"总量适度、结构精准"的政策思路。多家券商研究团队表示，将继续关注四季度及明年初是否会有进一步的降准或LPR下调举措落地。
